在做股票的长线投资时，股民常喜欢选择重心向上，持续稳定增长的股票，这类股票也常被称为“慢牛”。“20＋10”品牌作为烟草行业未来发展的战略性品牌，同样需要“慢牛”行情来配合整体卷烟销售的持续稳定健康的发展。近年来，烟草行业沿着“深化改革、推进重组、走向联合、共同发展”的发展方向前进，“20＋10”品牌的销量与比例也处于不断提升过程之中。

　　从下表可以发现，在浙江云和市场，“20＋10”品牌在2005年至2008年期间销量与销售比重都处于高速增长阶段。2009年至今由于受金融危机的影响，以及卷烟上水平的政策调控，卷烟销量增速放缓，“20＋10”品牌的销量与销售比重增长也随之转为“慢牛”走势，市场也呈现以下特征：

2005年至今20+10品牌的发展趋势数据表

　　一、结构提升成为“20＋10”品牌销量增长的“晴雨表”。在“卷烟上水平”政策的推动下，市场消费观念转变与消费能力的提升的影响下，卷烟销售结构不断提升。其中最为突出的销量数据特征为一二三类烟的连续数月同比快速增长。经过品牌整合后，一二三类烟在销品牌全为“20＋10”品牌，而且其销量占“20＋10”品牌总销量的87.2%，因此结构提升直接关系着“20＋10”品牌的销量增长。

　　二、品牌整合与名牌导入战略成为“20＋10”品牌销量比重、销量增长的“助推器”。“两个十多个”战略，“235、461”战略的提出，都要求烟草行业进一步整合品牌，做大做强领先卷烟。近年来，大量“20＋10”的新品牌引入丽水市场，基本实现 “20＋10”品牌的全覆盖在销。同时，品牌整合引退许多非“20＋10”品牌。目前，市场除低档烟、“雄狮”、“牡丹”外，其它品牌已全部属于 “20＋10”品牌。要进入“20＋10”品牌销量、销售比重的第二轮飞速增长阶段，就必须对“雄狮”、“牡丹”品牌实施整合引退，由省外“20＋10” 品牌全面接管市场，但该计划方案近期仍难以实现。目前，“20＋10”品牌销量、销售比重的增长主要依赖“控量稳固非‘20＋10’品牌销售规模，增量拉动‘20＋10’品牌增长”的方式实现。相对而言，增长的速度有所减慢。

　　三、政策倾向与货源策略变化成为“20+10”品牌销量、销售比重增长的“导航仪”。烟草行业“上有政策、下有考核”，考核目标任务的倾向将决定货源策略的变化，也将决定市场的销售走势。例如：保持销量的微弱增长，实现销售金额的快速增长，也就要求改变货源投放，加强一类紧俏烟的投放，引导市场需求提升消费档次，从而促进“20＋10”品牌的发展。保持销售进度，必须对无考核任务品牌进行控量。因此，“雄狮”、“牡丹”品牌遭受控量，销量减少，而“20＋10”省外品牌在替代效应、品牌切换引导下，实现销量的快速增长。其中最具代表性的品牌为“黄果树（长征）”同比增长229.22%，“真龙（娇子）”同比增长170.31%，“红河（硬甲）”129.58%，“双喜（软国际）”同比增长106.32%。 “20＋10”品牌的成为替代效应的需求流入品类，而非“20＋10”品牌成为控量的需求流出品类，“一进一出”也推动“20＋10”品牌的销量、销售比重提升。

　　四、总量的增长带动效应削弱，品牌内部的销量调配效应将成为“20＋10”品牌增长的“潜力点”。云和市场的卷烟销售总量正从“膨胀发展期”向“稳步增长期”转变，卷烟总量与市场需求的供需关系已基本平衡，市场货源供应基本达到饱和状况。未来几年云和市场的销售总量增长将呈现缓慢的态势，经营重点将转入品牌培育、消费引导、结构调整等市场内部机制的优化。而“20＋10”品牌的发展也主要依赖于吸引市场的转移需求，货源的增量供应，以及品牌培育的力度。品牌的内部优化将为“20＋10”品牌的发展创造更多的机会。

　　“20＋10”品牌是未来战略的重点，其形成“慢牛行情”将有利于卷烟市场的稳定，品牌整合的顺利实施与平稳过渡。有利于卷烟销售结构的持续提升与一二三类烟保持增长。有利用省外品牌在品牌切换中成长，提高品牌培育的成功率。还有利于达到政策考核所期望达到的效果。