引：行业6月份的数据暂未出炉，不过1-5月份的情况已经大致确定了上半年的整体表现基调。

　　半年总结盘点

　　1-5月，行业经济运行基本保持平稳，市场状态有所好转，行业卷烟销大于产，结构提升，效益增长，库存持续回落，大部分重点品牌价格平稳，保持较好发展态势。但1-4月份存在的销量下降、部分重点品牌价格波动、结构提升乏力等问题依然突出。

　　产销存方面，在国家局的总体计划控制下，卷烟销大于产，1-5月行业已累计生产卷烟2103.1万箱，同比减少84.8万箱，降低3.9%。已累计销售卷烟2223.7万箱，同比减少32.4万箱，降低1.4%，销大于产120.6万箱。部分省份卷烟销量下降。1-5月全国卷烟销量同比下降32.4万箱，降幅1.4%，全国除12个省份卷烟销量保持增长外，其余省份销量均同比下降，其中6个省区销量降幅较大，超过-5%。卷烟库存有所回落，但仍高于去年同期水平。5月末卷烟工商库存为412.1万箱，环比减少11.21 万箱，同比增加26.9万箱。卷烟在途量51.9万箱，含在途库存总量为464万箱，同比增加24万箱。

　　品牌结构方面继续得到提升，1-5月份，行业平均单箱批发销售收入为29527元，比去年同期27710元增加1817元，增长6.56%，增幅比去年同期降低1.36个百分点。行业一、二、三类卷烟销量为541.29 万箱、269.28万箱、967.01万箱，同比分别增长11.56%、14.33%和-4.96%。一类烟销量比重为24.34%，同比提高2.84个百分点。二类烟销量比重为12.11%，同比提高1.67个百分点。三类烟销量比重为43.49%，同比降低1.61个百分点。四、五类卷烟销量比重则持续减少，分别下降1.88%和1.02%。1-5月，行业累计实现税利5368.76亿元，同比增加325.6亿元，增长6.46%，其中工业税利 3451.21亿元，同比增长4.62%，商业税利1900.82亿元，同比增长9.56%。累计实现利润1733.42亿元，同比增加65.58亿元，增长3.93%，其中工业利润597.47亿元，同比降低1.63%，商业利润1121.67亿元，同比增长6.47%。

　　再着重关注下重点品牌的半年表现：重点品牌规模持续扩大，1-5月份，行业28个重点品牌累计销售1897.27万箱，同比1893.71万箱增加3.57万箱，增长0.19%。销量比重为85.32%，同比提高了 1.39个百分点。实现商业销售收入6218亿元，同比增长5.64%。重点品牌年累计平均单箱销售收入为32773元，同比31083元增加1691 元，增长5.44%，高于行业平均单箱3246元。行业一至三类卷烟销量前15品牌累计销售卷烟1452.91万箱，同比增加41万箱，增长2.9%。占行业总销量比重为65.34%，同比提高了2.76个百分点。行业销额前15名品牌累计实现销售收入5379.02亿元，同比增长6.27%。占行业销售收入总额的81.92%，同比提高了0.96个百分点。

　　鉴于细支烟和雪茄烟对烟草整体影响程度极为有限，在此就不作评述。

　　下半年展望

　　之前提税顺价的调整结合1-5月数据表现，让行业对未来6个月的预期状况仍持乐观态度。但与年初目标相比，其情绪出现某种程度的保留，这主要是受累于经济下行压力和史上最强控烟政策出台的持续影响。加之今年是行业十二五规划的收官之年，国家局为了十三五乃至更长远的规划发展，也可能对部分中烟公司做出不确定的部署和调整。综合来看，中国烟草下半年的表现虽值得期待，还仍需进一步的观察。

　　目前行业对未来烟草的品牌结构提升还是有一定信心的，但对未来产销量的规模依然较为理性。这与上述所提及的数据也较为吻合，同时表达了目前的一种状况，即烟草工业领域存在一定程度的产能过剩，而且这种产能过剩目前看来并没有得到较好的消化。换句话说，如果品牌结构提升带来的利润增幅未能抵消产销量双双下滑所带来的利润损失，那么可能意味着很多中烟公司都将继续承压。

　　笔者分析认为中国烟草下半年将出现曲折上行的趋势。虽然整体经济对烟草行业有所影响，同时控烟力度空前且反腐运动的深入开展也波及到烟草自身，但是从目前看来，行业正积极通过自身的调整来消化这些不利因素并取得了一些效果。销售是一个企业生存的基础，没有销售，利润和现金流都无从谈起。笔者目前对销售的短期预期还不错，利润指标方面同比预期虽谈不上很好，但也没差到哪里去。

　　笔者早前曾撰文指出今年各中烟公司的重点品牌发展将出现足以改变格局的分化走势，当前虽还未能下定论，但是若然一语成谶，那么部分中烟公司将面临极为被动的局面，再加上外部环境的风险进一步上升，恐怕进行深度调整的时间将提前到来。如果想争取到更多的时间，而产品的市场又无大的突破，笔者建议可对成本进行优化控制，毕竟中烟公司在成本端的压力普遍都是结构性的，而不是周期性的，不过难度依然不小。

　　当前烟草产品的市场竞争极度充分，一些产品势力范围进一步扩大，而一些产品现在连守住自己的一某三分地都显得吃力，不过这些防御型的烟草品牌也在压力下呈现出一种急切改革的状态，只是时间上的紧迫性和方式上的有效性都已不完全掌握在自己手上。健康的烟草行业理应不断的吐故纳新、新陈代谢，但允许一些低效率的品牌长期存在，无论是在效率上，还是公平上，都不是好事。随着行业改革步伐的加快，这种情况已经出现了改观。

　　另外，目前中国烟草假如延续过去的旧有模式，依靠单一的规模扩张和有限范围内的结构提升来推动行业发展，势必将耽搁宝贵时间并造成资源浪费。对国家局来说，要在年内实现一万亿财政收入的目标，关键是品牌结构能否得到普遍提升，在发展重点品牌的同时，还要考虑到挖掘二线品牌的潜力，因为长远来看，若对部分品牌过于依赖，也未必就是好事。可以这样讲，如果一些二线品牌能够在今年再上一层楼，那么国家局在全盘考虑时或会给予一些倾斜性的支持。

　　国家局在行业领导干部电视电话会议后，提出三点要求：一是持续跟踪调税顺价后市场动态，确保重点品牌的稳定发展。二是实现均衡销售，降低社会库存。三是加强企业管理，有效降低成本，增加企业效益。笔者认为随着这些措施的持续落地，相信效果很快将会凸显。